El Bitcoin, la criptodivisa más dominante del momento, ha bajado más de un 50% desde su precio máximo histórico de 68.000 dólares, que alcanzó justo el pasado mes de noviembre. De hecho, ha perdido una cuarta parte de su valor en los últimos 30 días.

El bitcoin no está solo. Los precios de casi todas las criptodivisas han experimentado un movimiento similar a la baja en el último mes.  Los movimientos volátiles de los precios no son nuevos en el mundo de las criptodivisas, pero esta vez el desplome parece haber revelado nuevas perspectivas y vulnerabilidades del mercado.

¿Por qué caen las criptomonedas?

¿Es la fluctuación del precio del Bitcoin un fenómeno nuevo?

No lo es. Su historia está llena de muchos casos de grandes caídas y grandes subidas de precios en un corto período de tiempo. El año pasado, tras alcanzar un nuevo máximo de más de 63.000 dólares en abril, su valor se redujo a la mitad en junio.

La represión de las operaciones de minería de criptomonedas por parte de China se consideró la principal razón de esta caída. El precio que alcanzó en abril era en sí mismo ocho o nueve veces superior a su valor del año anterior. A continuación, se produjo el nuevo máximo en noviembre.

A lo largo de los años, los especuladores han acudido en masa a aprovechar esta volatilidad. Al mismo tiempo, esta volatilidad inherente la descarta como medio de intercambio, algo que los investigadores han señalado en repetidas ocasiones.

Todo esto y el hecho de que las criptomonedas están diseñadas para eludir el mecanismo monetario oficial de cualquier país, hacen que la mayoría de los gobiernos desconfíen de ellas. A diferencia de los precios de las copias de llaves de calidad, en que siempre puedes confiar.

¿Qué hay de nuevo en esta caída del precio de las criptomonedas?

El contexto es, por supuesto, nuevo. Esta gran fase de venta se ha producido en un momento en que la guerra en Ucrania y las consiguientes interrupciones en la cadena de suministro mundial han provocado una inflación récord en todo el mundo.

La inflación en el Reino Unido, por ejemplo, está en sus niveles más altos en 40 años. Para hacer frente a estas condiciones, muchos bancos centrales han recurrido a las subidas de los tipos de interés.

Las criptodivisas, que se perciben entre las inversiones más arriesgadas, se ven lastradas en un entorno como este, en el que los inversores quieren seguridad más que nada.

¿Qué vulnerabilidad se puso de manifiesto durante este desplome?

El valor de Bitcoin también se vio afectado por lo que es esencialmente una sub-historia en todo el episodio – el destino de una stablecoin llamada TerraUSD. Las stablecoins son un tipo de criptomoneda que busca mantener su valor estable.

Para ello, se vinculan a una moneda como el dólar. La idea de TerraUSD es mantener un valor de 1 dólar. La forma en que mantiene su paridad es a través de una solución algorítmica, en la que, si cae por debajo de 1 dólar, se anima a los poseedores de un TerraUSD a recibir a cambio un token «hermano», llamado Luna, a un precio rebajado.

El TerraUSD, por el que se intercambió Luna, sale entonces de la circulación. La oferta disminuye y se vuelve a conseguir la vinculación a 1 dólar. Así es como funciona en teoría. Lo que ocurrió en la realidad es que se perdió la paridad, y los inversores comenzaron a retirarse, y ambas tuvieron una caída libre.

En un solo día Luna perdió cerca de todo su valor. La Guardia de la Fundación Luna, que respalda el ecosistema Terra, había intentado vender sus reservas de Bitcoin para mantener intacta su vinculación con la criptodivisa.

Esto representaba más de 3.000 millones de dólares en Bitcoin, y es muy probable que este movimiento también podría haber jugado un papel en la caída del valor de Bitcoin.

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